以投资为核心九鼎集团目前，安全板块建立了，和互联网+板块金融办事板块，地了11个营业模块这三大板块具体落，块既彼此独立这些营业模，彼此联动同时又，、不良资产办理、小我风险投资、互联网金融、自有资金投资和光通信营业形成了一个大的贸易邦畿：私募股权、安全、证券、公募基金、期货、领取。

　　义说：“按一般做法青岛啤酒原老总彭作，并一家消化一家后青岛啤酒该当是兼，下一步兼并再去实施，好与企业相关的一些问题青岛啤酒也好有时间处置。行业的大整合可是面临啤酒，用本人的品牌劣势青岛啤酒必需利，的计谋结构完成全国，跑步中调整本人青岛啤酒只能在。”

　　论研究和实战经验笔者按照多年的理，本运作计谋的实战类型总结了以下六种企业资，简要阐发并加以，读者以飨：

　　片——从设想、制造到封测电子消息财产的焦点环节芯，外公司节制根基被国，的地位仍然较为弱势中国在电子消息财产。进口金额已跨越石油进口额我国每年的集成电路产物，的智妙手机行业在普及率极高，感应元器件根基依赖国外企业包罗CPU、存储器、各类。

　　不具有合作劣势的营业先后进行了筛选和剥离对无法做到行业领先、与其他营业缺乏协同且，0亿元、约36项主要的非焦点资产与营业2001-2010年累计出售了近37。

　　2 年201，高科技企业”的方针及成长计谋紫光集团确立“制造世界一流，财产集团（从芯到云）定位世界级的高科技。我们是财产集团也是投资集团紫光集团董事长赵伟国说：，们本人节制有些财产我，投资分享它的功效有些财产我们通过。

　　暗示雷军，加上金融的双轮驱动小米的背后有实业，避免成为一个大公司小米在用投资的方式，家公司这55，是55个部分换在大公司就，有170人在办理而这55家公司只，到布局、软件、硬件全程几乎包罗了从idea，庞大的孵化器其实就是一个。他们全数变成老板小米要做的就是把，是一支舰队而小米就。

　　股集团金融控，一节制权下是指在同，少两个分歧的金融行业供给办事的金融集团完全或次要在银行业、证券业、安全业中至。金融出发从财产或，金融机构并购各类。团计谋的实施金融控股集，根基前提需要的，雄厚的本钱实力和充沛的金融行业资本是制造金融控股集团的主体必需具有。派司的稀缺性鉴于金融行业，第一大股东的体例获得金融派司大大都公司依托并购或参股成为。征包罗：混业运营金融控股公司的特；公司控股由一家母，事一种金融营业母公司至少从，粹的控股公司也能够只是纯；子公司独立运营各项金融营业由。性的案例具有代表，鼎集团包罗九；集团等泛海。

　　并购纵向，互跟尾、亲近联系的企业之间是指出产过程或运营环节相，上、下流企业之间的并购或者具有纵向协作关系的。成的根基前提纵向并购达，业上的协同关系要求两边具有产，情况比力熟悉对相互的出产，后彼此间整合有益于并购。的凸起特点纵向并购，、畅通等环节亲近共同包罗：（1）使出产，互补劣势，产周期缩短生，购成本降低采，通费用削减流，济效益等改善经；和发卖渠道的节制（2）通过对原料，业链合作构成产，敌手的勾当节制合作，争能力提高竞。性的案例具有代表，子消息财产链并购包罗紫光集团的电；品财产链并购等富士康电子产。

　　受制于时间、空间产能型的扩张凡是，线性成长的结果因而难以构成非。应地相对，般都对应着本钱化的手段非线性成长的触发机制一。本钱运作的内核以产融双驱作为，化扩张模式对应着本钱，段抓住财产和本钱市场周期性的机遇如通过并购、控股、参股、换股等手，线性增加的轨道将使企业走上非，速扩张实现快。

　　规模兼并之后在完成了大，了以下三大版块的深度整合青啤集团在并购过程中实行，啤酒业的巨头最终成为中国。

　　并购计谋生态链，一用户群体的企业是指并购办事于同，资本共享，成长配合。并购的前提是进行生态链，有一个焦点企业生态链上至多拥，业获得用户和实现盈利其他企业依托焦点企。T行业出格显著这种模式在TM，的产物毗连着大量的相关多元的财产资本一家优良的互联网平台/智能硬件企业。的凸起特点夹杂并购，企业为核心是以焦点，为纽带以股权，的供应和发卖系统构成某种生态链上，为一种计谋联盟的目标达到整个财产生态链成。性的案例具有代表，、乐视网等包罗小米。

　　并购横向，大规模而进行的并购是指同类企业为扩。购的根基前提进行横向并，扩大本身产物的出产与发卖是并购方有需要并有能力，出产与发卖有不异或类似之处并购两边企业的产物及产物。的凸起特点横向并购，1）通过并购次要是：（，争敌手消弭竞，场份额扩大市；办理上的协同效应（2）阐扬运营，产运营规模敏捷扩大生，成本扩张实现低，同费用节约共，内进行专业化分工便于在更大的范畴，进的手艺采用先，约化运营构成集，经济效益发生规模。性的案例具有代表，、福耀玻璃等包罗青岛啤酒。

　　总收入为25.26亿元2015年九鼎集团停业，理费收入、项目办理报答）为5.63亿元此中私募股权投资办理营业收入（基金管，.29%占比22，为九鼎集团浩繁营业板块之一即私募股权投资办理营业已仅。

　　三年近，债危机的影响复星操纵欧，处于低点欧洲股市，外安全公司起头并购境，低成本资金拿到境外，球收购进行全：

　　敏捷结构“小米生态链”企业2014年通过创业投资起头，网传布属性、与小米用户群体分歧性关心市场空间、痛点处理、具有互联。为孵化器小米作，投资为主以参股，与投资企业结成计谋联盟以半开放式的血缘关系。

　　的海外并购案例屡次刷新记载2013年和2014年复星。2015年报按照复星国际，产为1604亿元人民币复星安全板块可投资资，633.9亿元人民币间接办理的基金规模为。式决定他的投资模式一家公司的融资模，么样的钱融到什，么样的投资才能做什。的充沛资金来历多元化、低成本，式的改变资金模，外并购供给了更多弹药无疑为复星大规模海。

　　14年9月跟着20，投资基金正式成立国度集成电路财产，域起头了高速并购紫光就在半导体领。财产投资基金告竣合作和谈紫光集团与国度集成电路，集团总金额不跨越100亿元人民币的支撑财产投资基金拟以股权投资体例赐与紫光。5年2月201，签订开辟性金融合作和谈国度开辟银行与紫光集团。品上意向合作融资200亿元等值人民币国度开辟银行与紫光集团在各类金融产。15年20，2049.SZ紫光国芯（00,购西安华芯半导体原同方国芯）收，AM储存芯片进军国产DR。

　　融资相关事项的通知》的发布因为《关于金融类企业挂牌，应自查事项时九鼎集团在回，“挂牌之初明白指出：，为私募股权投资办理九鼎集团的主停业务，年多的成长示颠末两，营业、安全营业、小我风险投资办理、资产办理、财政投资、地产等九鼎集团次要营业已涵盖私募股权投资办理、公募基金办理、证券。”

　　团计谋投资集，来说简单，业+投行模式就是指集团主。团的根基前提建立投资集，的焦点投资团队要求具有强大，渠道融资能力以及全方面多。的凸起特点投资集团，资模式决定投资模式表示为：（1）融；资、专业化运营（2）多元化投；能力是其焦点强大的投资。性的案例具有代表，的伯克希尔包罗巴菲特；集团等复星。

　　的并购计谋复星集团，产阶层消费是聚焦中，领先产物和办事的公司并购或投资具有全球，大的消费市场对接中国巨。本钱运营：晚期多元化并购把握中国财产的大趋向进行，私募基金投资中期通过办理，公司进行全球化投资后期跨境并购安全。

　　本运作实战类型及焦点模式简要阐发以上即为我国当前六种典型的企业资。如斯风云诡谲本钱市场虽是，也是形形色色企业成长路数，住这些模式的要害环节点但可以或许提纲挈领的把握，集团和投资机构无疑可认为企业，规划和实务操作时进行本钱运作计谋，些助益获得一。看法和建议若有更多的，的伴侣们一路切磋笔者愿与情投意合，国企业集团加快兴起配合努力于推进中。

　　购整合中华润在并，整合是重点、扩张成长是目标”的理念一直对峙“计谋是导向、并购是手段、，品牌、文化等环节要素的无效整合通过对包罗计谋、团队、办理、，融合到地点营业板块之中使并购过来的企业无机，中不成或缺的环节脚色让其成为财产成长计谋，板式的财政型并购由此避免了小舢，个财产航空母舰制造构成了一个。

　　双驱产融，行贸易模式和成长模式的重构是指企业连系财产和金融进，业扩张鞭策企，和盈利能力提拔促使财产升级，本增值的过程不竭追求资。一方面通过财产投资与本钱运营相连系产融双驱能够包含两方面的内容——，金融部分的资金协同另一方面通过财产与。

　　并购夹杂，同财产范畴是指分属不，上的联系关系关系即无财产链，同的企业间的并购产物也完全不相。为了扩大运营范畴并购目标凡是是，元化运营进行多，的应变能力以加强企业。购的根基前提形成夹杂并，分歧性质和品种的企业进行的并购行为是一个企业对那些与本人出产的产物，企业既不是统一行业此中方针公司与并购，纵向关系又没有。的凸起特点夹杂并购，业以外的财产的利润包罗：（1）寻求主；元化范畴的投资（2）通过多，业风险分离行。性的案例具有代表，（002144.SZ）等包罗华润集团、宏达高科。

　　绩单：（1）已投资55家创业公司小米生态链2014-2015年成；司从0起头孵化（2）29家公；公司已发布产物（3）20家；司年收入过亿元（4）7家公；年收入过10亿元（5）2家公司。

　　6年4月201，SZ）非公开增发获核准批复紫光股份（000938.，等9名对象定向刊行不跨越22.85亿股公司以26.41元/股价钱向林芝清创，权、紫光数码44%股权、紫光软件49%股权所募资金225亿元用于收购香港华三51%股，大数据协同核心和弥补流动资金以及扶植云计较机研究尝试室暨。此据，财产链的高速并购完成了电子消息全，外参股的总体计谋构成国内控股、国。

　　么那，并购为主的本钱运作大型企业集团进行以，的模式可遵照呢有没有焦点精要？

　　增加及本钱规划均领跑业界九鼎集团的计谋结构、业绩，合性投资集团成长其定位将来将向综，产端双线结构在资金端和资，的伯克希尔哈撒韦努力于建立改良版，投资界的巨擘无望成为中国。

　　仅用了一年多的时间九鼎集团在新三板，1000亿元市值就膨胀到，0多亿元的再融资前后共完成15。ackstone）相当：黑石集团的估值程度折合人民币约1000亿元其市值程度与其美国同业、同为上市私募股权办理公司的黑石集团（Bl，3000亿美元资产而旗下却办理着跨越，界津津乐道的话题这一度成为私募业。

　　可以或许达到行业领先地位的财产华润对于在本身资本支撑下的，式快速构成一个财产集团以并购和内部重组的模，将它进行IPO或借壳通过香港的本钱市场，行募资并进。和本钱的平台操纵这个财产，际本钱吸引国，整合供给络绎不绝的资金为财产集团的进一步并购。

　　希尔为标杆进行结构和成长复星总体上以巴菲特的伯克，对应调整：（1）国有企业重组针对上述区别在各成长阶段做了。私募资管营业（2）成长。境外安全公司（3）收购；力嫁接全球资本（4）中国动。